中国原油期货交易量跃居全球第三

时间:2019-10-08         浏览次数

  中国原油期货上市1年多往后发达何如?指日正在同济大学衍生品墟市与危急打点国际集会2019上,美国科罗拉多大学摩根大互市品探讨中央探讨主任、摩根大通毕生讲席教育杨坚就“中国原油期货墟市运转特色的高频数据剖析国际较量的视角”做了演讲。据杨坚揭发,中国原油期货来往量已跃居环球第三。

  杨坚教育团队将环球4大原油期货墟市,即美国WTI期货、伦敦布伦特原油期货、上海原油期货,迪拜阿曼原油期货从2018年3月29日~8月31日的全数来往数据举办较量剖析后察觉,中国原油期货的来往量和持仓量比率高。中国原油期货是7.72,WTI为0.77,布伦特为0.55,这响应了中国原油期货墟市短线渔利来往者比例显明偏高。可是从另一方面看,来往量很不错。目前,中国原油期货来往量已跃居环球第三。

  中国原油期货显露的第二个特色是,夜盘来往活泼水平高、频率高,早盘和午盘活泼度低。但中国原油期货的收益率影响到表洋两大原油期货的事变重要发作正在日盘。这也便是说,固然夜盘绝对数值高,但相对影响力偏低。是以杨坚发起,要阐发中国原油期货更大的订价权,重心要正在日盘上面下期间。

  第三个特色是,无论是日盘如故夜盘,中国原油期货成交的均匀合约数量是表洋的3~4倍。来往的合约量较量大,表面上注脚这里存正在更多机构投资者。可是数据也注脚,他们固然是机构投资者,成交范畴也很大,但如故相比较较短线。是以杨坚发起分别分别类型的机构投资者,协议战略引入长久机构投资者。

  正在学术上,买入卖出价差越幼是墟市滚动性越好的目标。杨坚展现,数据注脚,中国原油期货合约的滚动性跟着时期一向改良,正在合约的尾端(2018年7月份)已与两大国际重要原油期货(十分是布伦特主力合约)的滚动性根本可比,其火速改良的速率惊人,5个月内改良约1/3。杨坚以为,中国原油期货墟市已有好的滚动性,为正在此根本上的期权等其他衍生品的推出奠定了较好根本。

  其余数据注脚,中国原油期货的墟市有用性好,音信汲博得较量完美,自回归系数很低。固然有人以为中国原油墟市渔利性强,但另少少目标注脚,其墟市运作里有许多笑观成分。比方,中国原油墟市对美国原油库存音讯根本面的响应,无论是弧度如故长度都跟美国墟市可比,且超越布伦特。

  杨坚展现,数据注脚中国原油期货对根本面音讯的响应永远水平与美国墟市险些一律。这讲明从根本面的角度权衡,中国的原油期货墟市尽管刚推出不久,也发达相当成熟。从统计角度来说,中国原油期货的价钱更改对两大国际原油期货的价钱转移起到了明显功用,并且是正向拉伸功用,这重要表现正在国内日盘来往。这进一步说明,中国原油期货确实是正在有用运转。

  其余,中国原油期货尚有一个特色更容易受到负面音讯影响。这也便是说,当负面音讯涌现的时辰,中国的原油期货跟表洋两个墟市的干系水平就会低落。(祝惠春)